华容| 迭部| 隆德| 瑞昌| 大宁| 海晏| 天水| 山亭| 通榆| 周宁| 独山子| 北宁| 图们| 聂荣| 岑溪| 涟源| 伊金霍洛旗| 大方| 天峨| 镇雄| 红安| 班玛| 通许| 科尔沁左翼中旗| 满洲里| 容县| 元谋| 武汉| 胶州| 陇县| 改则| 关岭| 阜新市| 巫溪| 孝昌| 呼和浩特| 鹤壁| 平定| 高雄县| 光山| 壶关| 定日| 策勒| 昂昂溪| 德江| 孝义| 谢通门| 宿松| 含山| 山阴| 谢通门| 泸溪| 双柏| 营山| 渠县| 浦城| 木兰| 华阴| 潮南| 通道| 岗巴| 宁化| 赞皇| 镇江| 云霄| 祁门| 浑源| 六安| 江陵| 城步| 屏山| 成武| 怀安| 平和| 陈仓| 恩平| 淳安| 寻乌| 兴安| 天祝| 江源| 玉树| 吉木乃| 甘谷| 田东| 班戈| 卢氏| 三亚| 怀来| 临邑| 琼山| 谷城| 信丰| 利川| 札达| 民丰| 屯留| 丹阳| 喀什| 祁阳| 如皋| 邻水| 封丘| 贵港| 灌南| 宝丰| 微山| 长顺| 贵定| 临沂| 舞阳| 本溪市| 泸州| 吉水| 苍南| 射阳| 泾川| 安宁| 吉水| 云阳| 临夏县| 永清| 阿瓦提| 平昌| 平果| 泰州| 湘东| 洛扎| 华安| 下陆| 和平| 达县| 嵊州| 淄川| 珊瑚岛| 遵化| 石楼| 平谷| 洛扎| 郎溪| 盐池| 寿光| 罗甸| 屏南| 阳春| 抚顺市| 正阳| 兴海| 石首| 故城| 巴青| 衢州| 高安| 文昌| 陈仓| 平定| 泽普| 兖州| 铜陵县| 建宁| 古冶| 张家川| 揭东| 株洲县| 德昌| 色达| 凤城| 临江| 肃南| 云阳| 曲松| 穆棱| 金寨| 古蔺| 勃利| 丰县| 霞浦| 高县| 青白江| 黄山区| 辛集| 宜春| 信丰| 兴平| 清徐| 岐山| 铜川| 通江| 珙县| 日土| 保康| 昭觉| 河池| 闻喜| 汶上| 绥宁| 京山| 利辛| 洞口| 循化| 抚顺市| 应县| 李沧| 沂南| 云林| 秭归| 澄海| 邹平| 蒲江| 新洲| 龙岗| 盈江| 缙云| 顺平| 都兰| 民勤| 宿豫| 资阳| 盐城| 察雅| 休宁| 永济| 图们| 峨眉山| 斗门| 祁东| 叶县| 仁布| 衡南| 临澧| 天水| 织金| 万年| 千阳| 马关| 汤原| 绥德| 甘德| 平安| 湘潭县| 孟村| 太原| 吴起| 鄢陵| 威县| 社旗| 徽州| 仪征| 吉安市| 淄博| 双鸭山| 大宁| 太仆寺旗| 临沧| 吐鲁番| 水富| 温宿| 乌恰| 内丘| 化德| 池州| 康县| 海安| 铜鼓| 澳门葡京赌场
首页 > 港股频道 > 正文

广发海外策略:改革红利释放是港股估值温和扩张的内在支撑

2018-12-16 13:30
作者:廖凌
来源: 广发港股策略
编辑:东方财富网

东方财富APP

  • 方便,快捷
  • 手机查看财经快讯
  • 专业,丰富
  • 一手掌握市场脉搏

手机上阅读文章

  • 提示:
  • 微信扫一扫
  • 分享到您的
  • 朋友圈
标签:大恩 澳门大富豪娱乐 成都外国语学校

  1、2018年回顾:宽松流动性退潮后,大部分权益资产都在“裸泳”

  18年最成功的交易是做多美元、做空美债、做多波动率。

  而“流动性逆风”使得港股估值持续收缩,受经济下行、人民币贬值影响,EPS预期也出现下调。

  2、中美周期从分化走向收敛,跨境资金因“势”而动

  2019年美国经济和股市将“盛极而衰”,后续加息节奏可能放缓。

  人民币汇率贬值、美元走强、美债收益率上行压力有望边际减弱,流动性“逆风”不再强劲,港股的跨境流动性改善的概率增加,时点或在Q2之后。

  3、但19年上半年,我们仍要忍受基本面的放缓

  名义GDP降速意味着港股明年上半年盈利增速继续下行。但市场对恒指18年、19年EPS增速一致预期仍达8%和10%,明年初存在较大下调压力。

  恒指盈利仍会遭受影响,基准情形下拖累恒指EPS增速约3.9%。

  考虑潜在减税影响,中性假设下,预计恒指19年EPS增长约2.5%。

  4、改革红利释放,是港股估值温和扩张的内在支撑

  政策是缓解内外部双重压力的对冲手段,短期依靠货币、信用、财政政策等“周期性政策”,中长期则有赖于“结构性改革”红利,以降低港股市场的“在岸”风险溢价水平。

  潜在的增值税、企业所得税下调等政策提振盈利和修复估值,不同情形下测算出对恒指产生约1%-4%的EPS增厚。

  5港股市场短期仍有风险,但或在Q2后“渐入佳境”

  短期内,不排除外部风险继续“砸坑”;但联储加息趋缓让新兴市场迎来 “喘息”。

  尽管外围风险仍然存在,但国内“政策底”压缩估值收缩空间,而如果强美元、人民币贬值和美债收益率走高的压力出现缓解,届时港股有望迎来较好的中线布局机会,预计Q2后形势更加明朗。

  6、从“弱周期”到“早周期”,配置“攻守兼备”

  19年港股行业配置的4条主线:

  1)经济和利率下行期,布局消费与服务板块,先“弱周期” ,而后“早周期”,如消费服务、保险、汽车等;

  2)前期受制于美元成本高企,造成毛利率下降的消费及科技龙头;

  3)中上游周期品承压,但基建链上的建筑或有反转机遇;

  4)以恒生香港35指数为代表的高股息率个股。

  7、风险提示

  国内基本面下行风险、美元和美债上行、人民币贬值、意大利政局、地缘政治冲突等

  

(文章来源:广发港股策略)

(原标题:渐入佳境——2019年港股策略展望)

(责任编辑:DF064)

您可能感兴趣
  • 要闻
  • 股票
  • 全球
  • 港股
  • 美股
  • 期货
  • 外汇
  • 生活
    >
点击查看更多
没有更多推荐
港股行情
更多
  • 名称
  • A股价格
  • 港股价格
  • AH比价
  • 溢价率
请下载东方财富产品,查看实时行情和更多数据
郑重声明:东方财富网发布此信息目的在于传播更多信息,与本网站立场无关。东方财富网不保证该信息(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。

扫一扫下载APP

扫一扫下载APP
信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-34289898 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:021-54509966/021-24099099
桐湖农场 水宁路 东海小学 韶关路 蔡墩
隆盛庄村 右安胡同 冀县铁路家属院 小北坞 官盛镇
海立方赌场 澳门威尼斯人官网 博彩公司 澳门威尼斯人官网 万利赌场
威尼斯人网上娱乐 澳门大发888博彩网站 威尼斯人网上 同乐城官网 葡京网站
威尼斯人平台 新濠天地网上游戏 现金赌球评级 足球直播吧 博彩评级
威尼斯人平台娱乐 星际网址官网平台 澳门大发888赌博 牛牛游戏网 澳门葡京国际