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海通证券姜超:美联储加息接近尾声

2018-12-12 10:21
作者:张勤峰
来源: 中证网
编辑:东方财富网

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标签:流落他乡 足球单场 山东荣成市俚岛镇

  海通证券姜超等发布的最新研报指出,上周开始美债收益率曲线出现局部倒挂,更确认了美联储加息临近尾声。

  上周美国5年和3年期国债收益率出现了2007年来的首次倒挂,10年和2年期国债利差也创07年以来的新低。姜超等指出,历史上,美债收益率曲线倒挂一直是预示经济衰退的可靠信号。70年代以来每次衰退之前,美债长短端利差都率先降至负值。一方面,长端利率的上行放缓和回落反映了对未来经济增速预期的降低,是市场对一系列经济数据综合判断的结果,自然也就和未来的衰退相关;另一方面伴随着基准利率提高,信贷环境本就在收紧,而到了加息后期,曲线扁平甚至倒挂,意味着金融机构进行借短放长的收益会降低,使得银行在信贷上趋紧,抑制经济进一步扩张。

  姜超团队指出,当前美债利率曲线十分扁平并局部倒挂,距10年和2年期收益率倒挂或仅一步之遥。今年四季度以来,美国经济的确发生了过去几轮曲线倒挂之前的一些现象:一方面是今年1-3季度美国经济增速呈现较快复苏、联储加息加快,另一方面是近来美国通胀增速回落、经济数据有所降温,显示本轮美国经济的高点或已经出现。美债收益率曲线局部倒挂确认了加息尾声的临近。虽然当前美国经济仍在复苏,12月或继续加息,但2019年大概率将见到美国经济增速的回落,按历史情形看,曲线倒挂后随之而来的往往是加息的结束,不排除在2020年美国经济再度出现衰退。


(文章来源:中证网)

(责任编辑:DF386)

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